2月6日到5月17日的100天时间里,布伦特油价上涨了13.97美元/桶,涨幅为21%,分别突破70美元、75美元和80美元/桶三个重要心理关口,为国际石油市场历史所罕见。布伦特与WTI的价差越来越大,最高达8.5美元/桶。

  近期油价不断上涨主要是突发事件和期货投机共同作用的结果

  2018年,世界石油日需求量约为9900万桶,增长约为150万桶/日。当前世界石油供应充足,石油生产国的首要任务仍然是如何消化掉约300万桶/日以上的过剩生产能力。

  当前最希望看到油价上涨的国家,仍是沙特阿拉伯。一是为阿美公司上市创造较好的条件;二是大笔采购军火需要大把的金钱;三是“2030愿景”实施,短期还需要石油提供大笔资金。有消息称,沙特乐于看到原油价格升至每桶80美元甚至100美元。

  今年年初以来,石油生产国的实际减产约为270万桶/日,执行率高达150%以上,主要是由于委内瑞拉石油产量的大幅度减产。目前,委内瑞拉石油产量大约只有140万桶/日,比今年年初下降了50万桶/日。

  从2017年第四季度以来,大量期货投资资金进入了石油市场,很多投机机构将押注原油作为了今年的首选,尤其将重点押在了布伦特的期货上。根据伦敦洲际交易所数据,截至4月10日的一周内,对布伦特的投机性净多头头寸涨至63.2454万手合约,创2011年1月以来最高。从5月10日开始,美国的基金经理纷纷冲入能源领域,对与原油相关的任何资产进行广泛押注。正因为如此,布伦特率先突破几大心理关口,与WTI价差不断拉大。

  有意思的是,今年油价不断上涨最直接的“推手”,应该是美国总统特朗普。每当特朗普宣布要在国际上采取什么行动时,油价就闻风上涨,其中最有代表性的是对叙利亚的动武和中止伊朗核协议。

  未来一段时间的国际石油价格应该回调到合理的水平

  4月20日,特朗普发推特,指责石油输出国组织(欧佩克),认为目前世界石油产量达到了创纪录的水平,海上的油轮装满了石油,油价被人为地炒得这么高,不是好事,也是不可接受的。虽然仍存在较大的不确定性,但综合多种因素考虑,未来一段时间的油价应从目前的高位回落。行业和研究界普遍认为,2018年油价应处于每桶50美元至70美元区间,理想的油价应为60美元/桶。

  第一,油价上涨太快、太高,不利于世界经济的稳定。有机构测算,油价每增长10%,将使石油消费国的GDP增速减少9个基点。本次油价上涨与美元升值同步进行,对世界上很多国家而言,面临石油进口成本实质性增加、国内成品油价格飙升和本国货币贬值的多重压力。前者如印度,后者如阿根廷。国际能源署最新的估计,将2018年世界石油需求增长下调到140万桶/日。

  第二,美国本身也不欢迎油价的急剧上涨。目前,美国已成为世界上第一大石油天然气生产国。由于经济目前已经有点过热,美元处于加息通道,2018年还将至少加息两次,过高的油价不可避免地带来更大的通胀压力,使美国政府面临更艰难的选择。这就是4月20日特朗普会发推文批评欧佩克的深层次原因。

  第三,联合减产的石油生产国,面临国际社会越来越大的道义压力;同时,高油价带来以美国为首的石油生产国产量不断增长,自身市场份额日益被侵蚀。5月25日,俄罗斯能源部长诺瓦克表示,将在6月22日举行的会议上,讨论减产协议问题。

  第四,今年4月份以来,美国原油产量已高达1070万桶/日以上,5月上旬的石油出口量达到创纪录的256万桶/日。2018年,美国的石油产量将增长200万桶/日,全球石油消费增长可以全部由美国提供。此外,巴西、加拿大、哈萨克斯坦等国的石油产量也在不断增加。

  第五,三大因素将会给未来的油价带来一定的压力。一是伊核问题,将直接带来260万桶/日伊朗石油出口的不确定性。二是委内瑞拉大选后,美国、欧盟和拉美很多国家不承认大选的合法性,将加大对委制裁,委的石油产量有可能从目前的140万桶/日再下降到80万桶/日。三是从5月28日开始,美国将开启驾驶季,一般来说汽油需求的提升将带来原油价格的上涨。

  第六,突发因素会对油价的走势带来一定的不确定性。目前,伊核问题、委内瑞拉问题都已经摆上了台面,朝核问题对油价的影响不是很大,西半球传统的飓风季还有一个季度多的时间。但是,沙特因改革以来国内形势复杂,中东混乱的局势,美国总统特朗普对外政策的不可预知,大量投机资金仍在市场中,未来短期油价仍存在大幅波动的可能性。

  目前,我国已经是世界第一大能源消费国和石油进口国,油价的大幅度波动会对我国的经济社会产生重要的影响。有媒体5月25日报道,沙特能源大臣法利赫致电我国国家能源局局长努尔·白克力,讨论了两国在能源领域继续合作的前景,并探讨了全球石油市场当前形势。努尔·白克力指出,中方将继续保持对市场走势的关注,希望沙方会同有关其他国家进一步采取切实行动,为保证原油市场充足供应、稳定国际石油市场做出贡献。

  5月25日,在圣彼得堡国际经济论坛期间,俄罗斯总统普京表示,60美元/桶的油价是平衡的价格。经过改革开放40年的努力,我国主要石油公司已经高度国际化,油价的大幅度波动,不可避免地会影响到公司的正常运作。笔者认为,当前或到2020年前,国际石油市场远未达到供需平衡的状态,国际能源署等机构也认为未来石油的供给正在继续扩大。因此,就公司稳健经营来说,2018年5月突破80美元/桶的油价应该被视作一个偶发的例外,应理性地在60美元/桶或之下安排公司的预算和支出,应不断努力提升在国际市场的竞争能力。国际上一些大石油公司对此就有十分清醒的认识。5月18日,英国石油公司首席执行官戴德立在接受媒体采访时就表示,油价长时间维持在每桶80美元以上的市况是不健康的,油价将降至每桶50美元至65美元。

  (作者王能全为中化集团经济技术研究中心首席研究员)

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