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| 国际大石油公司成绩亮眼
绿色发展加速推进 |
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□ 余岭 夏初阳 李春烁 中国石油集团经济技术研究院
今年上半年，受油气价格大幅上涨因素推动，五大国际石油公司迎来“行业井喷时刻”，收入利润均创下历史新高。然而与前几轮高油价下的发展战略和经营策略显著不同，国际石油公司在当前日益复杂的国际政治经济环境下，绿色发展特点愈加显著，向综合性能源公司转型步伐稳步推进。
油气产量下降 五大石油公司业绩反创10年来新高
今年上半年，国际石油公司取得亮眼的业绩，埃克森美孚、bp、壳牌、雪佛龙和道达尔能源五大国际石油公司合计收入为7741亿美元，同比增长67%，其中，埃克森美孚表现最为亮眼，收入超过2000亿美元，同比大幅增长78%，净利润同比增长214.42%。若不考虑bp等4家公司计提俄罗斯业务减值，五大公司合计净利润接近1000亿美元，创下近10年来最高半年度盈利水平。
从产量看，五大公司油气产量不增反降，持续一季度小幅下降走势，油气总产量为291.8万桶/日，同比下降3.37%，其中，原油产量为161.4万桶/日，同比下降3.26%；天然气产量为2.15亿立方米/日，同比下降3%，主要因为壳牌在PEARL油田产量下降和退出俄罗斯业务的不利影响下，原油和天然气产量同比分别下降了14%和12%。
从炼销看，五大公司原油加工量基本维持去年同期水平，达到202.3万桶/日，同比增幅1.3%，其中，壳牌原油加工量同比大幅下降22%，从204.5万桶/日降至159.7万桶/日；道达尔能源原油加工量同比大幅增加31%，从110.9万桶/日增至144.8万桶/日，主要得益于需求复苏，炼油毛利增长，重启法国东格斯炼厂和德国勒乌纳炼厂。五大石油公司平均油品销售量为291.7万桶/日，同比增长6.1%，其中，bp油品销售量增幅最为显著为9.2%，达到292.1万桶/日。
从上半年业绩可以看出，国际石油公司的油气产量在减少的同时，公司收入利润大幅增长，主要得益于对油气业务战略核心的坚持，即提高资产回报率、持续降低成本，油气资产加速向更优质、更低排放不断优化升级。
高收入而未高投资 高现金流主要用于改善财务状况和投资者关系
五大石油公司收入的快速大幅增长并未同步大幅增加投资，特别是油气业务的投资。今年上半年平均油价为104.5美元/桶，较2021年的65美元/桶，大幅增长61%，而五大公司上半年的资本支出合计为427亿美元，同比增长22%，其中，上游资本支出合计为341亿美元，同比增长21%；下游资本支出合计为89亿美元，同比增长30%。预计今年全年，五大公司的资本支出不会超过1000亿美元，仍未恢复到2019年疫情前水平。
国际石油公司高额的现金流，主要用于改善财务状况和提高股东回报。与2021年上半年相比，今年上半年雪佛龙减债幅度最大，其债务从430亿美元削减至263亿美元；埃克森美孚的债务从606亿美元降至469亿美元；bp将“融资债务”从682亿美元削减至528亿美元，同时其资产负债率已由2020年36%的峰值降至今年6月的21.9%；壳牌也将债务从2021年上半年的1000亿美元降至今年上半年的837亿美元，其资产负债率从2020年32.7%的峰值降至今年6月的19.3%。
与此同时，五大公司纷纷公布激进的股票回购计划，上调了每股收益，努力回报投资者以维护良好的投资者关系。埃克森美孚宣布将2023年前股票回购计划从100亿美元提高到300亿美元后，雪佛龙、壳牌、道达尔能源和bp也都纷纷上调了股票回购金额，追赶埃克森美孚激进的步伐，其中，壳牌、道达尔能源和bp计划三季度完成共计115亿美元的股票回购。五大公司还上调了每股收益，高于市场预期。埃克森美孚每股收益提高至4.14美元，高于市场预期的3.98美元；雪佛龙提高至5.82美元，较上年同期大幅增长2.4倍，远高于市场预期。
注重油气资产创效能力 促进资产组合低碳化
伴随着能源供应短缺、油气价格走高、乌克兰危机、全球经济预计下降、通胀增加、疫情趋势不稳定等日趋复杂的政治经济环境，国际大石油公司普遍认识到这种强劲的业绩并不能维持多久，石油公司将面临更加严峻的挑战，特别是8月以来，欧洲国家率先通过了对油气行业征收暴利税，将对国际大石油公司未来油气投资产生负面影响。
为了实现可持续发展，保持在任何不利环境下公司的灵活性，国际石油公司绿色发展特点愈加显著，向综合性能源公司转型的计划在稳步推进中。
在经历几轮油价的大幅波动后，特别是2014年以来的低油价时期，国际石油公司将提高投资效率、严控成本、严格遵守资本纪律作为公司可持续发展必须坚持的战略重点，即使在当前高油价时期仍将继续坚持，为确保在油价出现回调等不可预计的情况下，公司仍具有盈利的灵活性。
今年上半年，壳牌油气产量同比减少13%，而公司净利润则大幅增长177%，主要是公司对油气资产运营进行了大的改变，大幅剥离了高成本、高排放的油气资产，2015至2021年壳牌剥离油气资产规模高达800亿美元，居国际石油公司首位，公司将资产组合加快向“资源好、成本低、排放少” 进一步集中，结合低成本策略，从而大幅提升了油气资产的回报率。bp在今年上半年的投资者见面会上也着重强调，在石油和天然气业务领域，公司的发展战略是最大化投资回报和现金流，注重降低成本、提高利润率和降低运营碳排放。bp计划到2030年，将80%的油气投资于六大核心区域，且这六大核心区域的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）将占公司总额的90%左右。
以不断降低的盈亏平衡点作为项目投资决策的重要依据，是国际石油公司提高油气项目投资效率的有效手段。例如，bp强调将始终以40美元/桶为基准进行投资审核，构建在任何油价下都能盈利的低成本资产组合；埃克森美孚将90%的投资用于投资回报率大于10%，盈亏平衡点小于35美元/桶的项目；道达尔能源强调要高度警惕通胀风险带来的支出增加，充分吸取2014年项目盈亏平衡点高达100美元/桶的教训，其近期批准的8个项目盈亏平衡点均控制在30美元/桶以下。
重点布局LNG全业务链 加速发展低碳业务
乌克兰危机后，为增加对欧洲能源的供应，减缓能源短缺的危机，国际石油公司在欧洲各国政府的积极倡导下，全面布局在俄罗斯以外的天然气业务。今年上半年，埃克森美孚、壳牌、道达尔能源等6家石油公司参股了卡塔尔年产能3200万吨的北部气田扩能项目（NFE），这6家石油公司将在这个价值300亿美元的项目持有25%的股份，该项目将于2026年投产。
壳牌与美国Venture Global LNG公司签署了一项新协议，将现有20年长贸协议贸易量扩大至400万吨/年，该项目预计将在2024年上线。同时，壳牌还推动澳大利亚海上石油监管机构批准重启了Prelude液化天然气项目，该项目年产能为360万吨。在安哥拉，由bp、雪佛龙和道达尔能源等组成的一家财团已经为安哥拉第一个非伴生气开发项目Quiluma和Maboqueiro气田作出了最终投资决定（FID），这两个气田将从2026年起向安哥拉LNG项目供应原料气。在美国，雪佛龙已签署协议，从2026年起，每年从美国墨西哥湾出口400万吨LNG。
高油价并没有动摇国际石油公司转型的决心，这些公司普遍认为短期内的高油价对其长期低碳战略不会有实质性影响。今年上半年，高额的现金流为国际石油公司投资发展低碳业务提供了有力支持，五大公司在低碳领域的支出和大型项目的宣布速度都有所加快。
壳牌表示，今年上半年，其可再生能源和能源解决方案业务的支出比去年同期增加了3倍多，总计13亿美元。其中，为欧洲最大的可再生能源制氢工厂（Holland Hydrogen I）作出了最终投资决定，该项目计划2025年投产，每天将生产6万千克氢气。壳牌还收购了印度Sprng能源集团，该集团的总装机容量为10.4吉瓦。今年第二季度，埃克森美孚宣布了4个新的碳捕获和储存（CCS）项目，分别位于中国、荷兰、澳大利亚和印尼。
道达尔能源宣布以16亿美元收购Clearway 能源集团50%的股权，后者在美国的光伏和风电资产在运装机容量77吉瓦；道达尔能源还收购了Core Solar公司，该公司在美国拥有集中式光伏资产装机容量超过4吉瓦，处于不同的开发阶段。今年6月，bp宣布计划收购亚洲可再生能源中心（Asian Renewable Energy Hub）项目40.5%的股份和作业权，该项目位于澳大利亚，是全球最大的可再生能源和绿色氢能中心之一，光电和风电总装机容量26GW，可用于生产多达160万吨绿氢，将成为全球最大的绿氢项目之一。
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